首頁

您當前的位置:財經 正文

【偉哥專欄】發掘小型潛力股之福田實業

掃描QR Code 分享到WeChat ×

【偉哥專欄】發掘小型潛力股之福田實業

只要中紡專注經營福田,股價重上只是時間問題。圖:網絡

【偉哥專欄】發掘小型潛力股之福田實業

真知偉見|偉哥

網絡專欄作家

有兩間同行業的公司,業務性質類似:

一間是年收入69億元,毛利11.78億元(毛利率17%),純利10.74億元(純利率15.56%);公司資產淨值約35億元,當中包括淨現金約6億元,股本回率(ROE)接近31%,目前市值是153億元。公司過去三年盈利平穩增長,每年盈利復合增長約6%,平均派息比率約120%。

另一間是年收入約67億元,毛利8億元(毛利率12%),純利1億元(純利率1.5%);公司資產淨值約32億元,當中包括淨現金約2億元,ROE 3.1%,目前市值約10.6億元。過去三年盈利是相對平穩,平均派息比率約40%。

僅憑上述資料,如果要大家選一間來投資的話,大家會選哪間?

相信細心的讀者不難發現上述兩間公司分別是互太紡織(01382)及福田實業(00420)。

互太紡織曾經是我的愛股,主要是前幾年不只每年派高息,盈利也維持不俗的增長;但近年已見到互太紡織的增長似乎有無以為繼的感覺,估值也不便宜,反而同業福田實業在央企中紡集團入主之後,業績雖然和高峰期仍相距甚遠,但就一年比一年好。只看帳面盈利,大家或許會覺得最近三年盈利0.91億、0.91億及1億元,貌似變化不大,但如果細心去看帳目明細,大家不難發現:

1.過去三年的核心盈利約0.68億、1億及1.2億元;

2.過去三年經營現金淨流入是2.33億、2.97億及2015年上半年的1.32億元;

3.財政狀況也大幅改善,由2013年度淨負債2億元,改善到2014年的淨負債0.4億元,然後2015年度是淨現金2.17億元;如果近年經營現金流情況維持的話,預期到今年底帳面淨現金可能提升至4億元以上,這對一間市值只有約10億元的公司而言,是很顯著的提升。

中紡集團於2012年6月以每股1.25元認購了4億多股的新股,相當於福田34%的股權,其後再增持至36%,成為集團最大股東。由於中紡的央企背景,過去數年市場間中會有炒作中紡注資的概念,但我自己覺得只要中紡專注經營,做好業績,股價重上其持股的成本價只是時間問題,根本無需借助注資概念。

近年棉花價格回落,預期今年也會在較低水平徘徊,對紡織股有利,福田也會受惠,加上近年集團的核心盈利持續高增長,今年如果維持20%的增長勢頭,則核心盈利約1.45億元,以目標估值10倍市盈率計算,目標價是1.2元。

本文章由作者為橙新聞獨家供稿

作者簡介:

偉哥,散戶一名,也是香港人氣財經博客「偉哥投資手札」博主,擅於發掘被人冷落的二三線股;主要按基本因素選股,但也會進行高值博率的投機買賣。

你可能喜歡

熱門評論

為橙新聞OrangeNews「讚好」 ×
橙新聞 每日發現新鮮!